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1113--1117當周宏觀經濟點評
國際，從數據而言，美國11月消費者信心略有降溫，但仍處於高位，11月4日當周首申失業金人數小幅上行，颶風造成的就業市場數據噪音逐漸消散；歐元兒童眼睛保健食品區9月零售銷售增速超預期上行，消費需求強勁，德、法兩國9月工業產出增減不一；日本10月綜合PMI上行，服務業景氣度轉強，但9月機械訂單意外下滑。
從事件而言，美國參議院發佈稅改議案，計劃推遲企業稅減稅至2019年執行，這與眾議院版議案存在較大不同，兩院分歧引發市場擔憂；而美國紐約聯儲主席、美聯儲“三號人物”杜德利宣佈將在2018年中期提前卸任，至此美聯儲三大核心人物謝幕時間均已確定，明年美聯儲面臨高層大換血。總體上，在特朗普稅改不確定性增加的影保健食品怎麼吃響下，海外市場投資者風險偏好有所下降。
國內，10月投資下降符預期，地產制造增長不如意。10月固定資產投資累計同比增長7.3%，較9月的7.5%下降0.2個百分點，與的預期相符，固定資產投資繼續疲軟，地產制造增速放緩。制造業投資增長仍乏力。10月制造業投資累計同比增長4.1%，較9月下降0.1個百分點。供給側改革推進不斷深化，上遊產業去產能致使投資規模受限制，同時疊加環保限產政策致使上遊產業的投資進一步縮減。而10月房地產投資累計同比增長7.8%，較上月下降0.3個百分點，10月單月房地產投資下降3.6個百分點，下降幅度較大。認為受環保限產以及嚴查消費貸流入房地產的影響，房地產投資增速有所下降，四季度疲態初現。10月基建投資累計同比增長15.85%，增速較1~9月份回落0.03個百分點，下降速度較慢，在三大投資中相對堅挺。基建與預期有所偏差主要系財政赤字由9月份的17,744億元削減至10月份的12,632億元，對基建投資形成支持，因此四季度基建投資壓力有所減輕。
而10月社會消費品零售總額同比增長10.0%，低於預期的10.2%，較9月下降0.3個百分點。受房地產相對疲軟的影響，傢用電器消費、傢具和建築及裝潢材料消費增速分別下降瞭1.4、5.5和3.4個百分點，同時疊加"雙十一"消費遞延作用也對10月消費起到負向拉動作用。
上述的環保限產也疊加瞭需求減緩，發電量下降制造業疲軟。10月規模以上工業增加值同比增長6.2%，比9月份下降0.4個百分點，與的預期完全一致。10月制造業同比增速6.7%，較9月下降1.4個百分點，主要系環保限產對制造業發展形成限制所致。
總的看來，監管在前通脹在後。市場對經濟和金融市場預期預期進一步悲觀，後期通脹預期不斷走強、監管新政策陸續出臺，市場會受到進一步擠壓。12月美聯儲即將進行議息會議，聯儲加息疊加特朗普交易情緒反復，如此則流動性即使受到呵護，也可能會進一步受到影響，風險仍然較大，應謹慎面對。
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