A股的保險絲被燒壞瞭，美國從1988年實施熔斷機制至今隻有1997年10月27日實行瞭一次熔斷機制。而我們隻用一天時間就完成美國9年要走的道路。
熔斷機制運行4天，引起2次股市大跌，散戶不禁感慨，“A股的保險絲被燒壞瞭，美國從1988年實施熔斷機制至今隻有1997年10月27日實行瞭一次熔斷機制。而我們隻用一天時間就完成美國9年要走的道路。”經過研究，今晚證監會宣佈暫停實施熔斷機制。但是或許許多人到現在還不明白熔斷機制到底是啥，它真的能夠保護投資者嗎？
“望文生義”也能猜出，熔斷機制即類似保險絲電流過量時立刻熔斷以保護電器的一種措施。熔斷機制也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發佈指數熔斷相關規定，A股熔斷標的指數為滬深300指數。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數觸發5%的熔斷後，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段，如14:45 至15:00 期間，觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。
1、在美國，“熔斷”還成瞭一種生活方式大傢都知道，“熔斷”是個舶來品，最早發源於美國。熔斷背後也都是人類的非理性行為傾向。心理學業已研究，當人類面對壓力情境時，更傾向作出非理性的極化決策，如極端的冒險，或過分的保守；但是當時間充裕時，人們則更可能傾向於理性的決策。所以制定熔斷機制的根本目的，也是為瞭彌補人類身上固有的不理性，緩解不理性所帶來的惡果。這種不理性就像電路短路一樣，可能會釀成大禍，這時就需要及時熔斷保險絲，讓人類的大腦“靜靜”。
據界面報道，“熔斷”被美國拉斯維加斯的一座教堂采納。這座教堂裡住著一位虔誠的牧師，對於許多年輕男女喝完酒就跑到這裡隨隨便便的宣誓結婚感到痛心疾首，後來他宣佈所有來教堂舉行婚禮的醉酒男女，都必須“熔斷”到酒醒為止。民風彪悍的德州黑幫也采取瞭“熔斷”，當幫派間發生沖突、馬上就要拔刀相向時，各自先“暫停15分鐘”。這種做法成效顯著，不到半年就將幫派沖突降低到瞭一個月一起以內，周圍的其他黑幫也紛紛效仿。
盡管頻繁兩次“熔斷”引得眾多機構、散戶還有專傢學者的質疑，但制定“熔斷”的初衷畢竟是好的，也是在經歷瞭去年6月的“恐慌式股災”後中國監管層為保護中小投資者進行的探索。最近2016年開年的第一周，全球股市受到沖擊，截至周三（6日），全球股市蒸發2.5萬億美元市值。連投資界大佬索羅斯在斯裡蘭卡舉辦的經濟論壇上都表示，全球市場正面臨一場危機，投資者必須非常謹慎。那國外的市場交易制度都是如何保護中小投資者的呢？
2、美國，散戶打贏官司前不交錢對於保護普通投資者的利益，美國可以說做的最好，對於普通股民利益的保護美國主要體現在制度建設上：1）健全的司法體系，散戶在維權和打官司時可以不用花錢請律師，官司打贏前不用支付任何費用；2）全民監督的制度，鼓勵民眾舉報違規操作行為，並給舉報者高額獎金，舉報者可以獲得罰金10%至30%的獎金，曾有舉報者獲得過3000萬美元的獎金；3）發達的交易制度，美國實行T+0，當天可以買賣，買賣股票的數量最少為1股，另外，投資者還可以進行盤前和盤後交易。
同時，相配合的美國還有嚴格的審計制度、退市制度、大股東減持制度以及讓人望而生畏的違規處罰制度。如美國的大宗商品交易員Navinder Singh Sarao因涉嫌與2010年震動全球市場的“閃崩”（Flash Crash）有關，將有可能面臨最高380年監禁。2010年5月6日，美股神秘暴跌9%，道指在幾分鐘內大跌近1000點。這一交易日也創下美國股市有史以來最大單日盤中跌幅，堪稱華爾街歷史上波動最為劇烈的20分鐘。（圖為美國2010年“閃崩”走勢圖）
而且，美國證監會對美國上市公司的治理也非常規范，散戶進入股市絕非隻能炒、賭行情，還可將上市公司現金分紅作為另外一種形式的儲蓄。中國股市至今存在日本孕婦綜合維他命大量不分紅的“鐵公雞”，分紅不及一年期存款利息，股民隻能選擇炒或賭行情，在美國，投資者進入股市的主要目的之一就是為瞭現金分紅。從周期看，美國上市公司多數以一個季度為周期分紅；從占比看，分紅更是達到“駭人”地步，美國上市公司現金紅利占公司凈收入比到80年代已經達到50%。如今，依然有不少公司分紅總額相當於稅後利潤一半。而美國上市公司若財務造假，會面臨巨額罰金和長年坐牢。哺乳期營養品
3、日本，T+0且僅限交易一次日本實行的是特有的T+0（僅限一次）的交易制度，即開盤不可以封漲停的交易規則。世界成熟市場幾乎都實行T+0交易制度，但T+0的風險就在過度投機，而日本的T+0交易制度則有效地克服瞭這一缺陷。日本規定，一筆資金一天隻能買賣各一次，而不能無限制地交易。這樣既可以使投資者避免當天不能賣出股票而招致的損失，又防止瞭市場過度投機。例如李某花1萬元買入A公司1000股，但行情走勢不盡人意，為瞭避免更大損失，李某可當機立斷，當天斬倉退出，但回到手裡的資金就被鎖定瞭，當天不能再買股票，要到第二天才被解禁。
而且日本也是機構投資者唱主角。日本股市的投資主體是政府系統的各類養老基金、民間人壽和財產保險公司、銀行、信托、證券公司以及外國機構投資者。日本股市最大的機構投資者是日本政府系統的“養老公積金管理運用獨立行政法人”，2015年7月的數據，該機構擁有130多萬億日元（約7.25萬億人民幣）的金融資產。其次，日本上市公司很重視吸引外國戰略投資者加盟，截至2014年3月底，在日本股市中持股的外國投資者比例達到30.8%，是這一比例首次超過三成。而截至2015年3月底的數字顯示，隨著對日本企業收益期待增加，外國人在日本股市持股比例再度刷新歷史峰值，同比增加0.9個百分點，達到31.7%。
4、印度，汲取教訓嚴格控制外資“入場券”據新華社報道，印度股市的投資力量主要集中於外國機構投資者、本國銀行、共同基金、保險公司等，個人投資者所占比例小。而占印度股市資金最大比例的外國投資者常常通過惡意做空等投機手段大量獲利。2007年10月17日，就在印度舉國上下為“敏感指數”沖破19000點大關而歡呼雀躍之時，孟買股市開盤即大幅跳空低開，一度暴跌9.2%，孟買證交所的各眼睛保健ppt種股票幾乎全線跌停，慘不忍睹，印度兩大證券交易所被迫暫停交易1小時。
為抑制股市狂飆，印度政府不得不使出殺手鐧，做出限制“參與票據”買賣股票的規定：外資機構投資者及分賬機構不能再發行或更新他們已發行的“參與票據”，並將外國機構投資者發行“參與票據”的規模嚴格限制在其監管資產的40%以下。投資“參與票據”的投資者將被要求在監管當局註冊、登記，同時必須在18個月內終止現有的參與票據。印度政府通過限制海外投資者投資印度股市的比例，打擊瞭外資投資的不良行為。不過值得一提的是，印度交易制度既不是T+0，也不是T+1，而是T+2。
有趣的是，印度孟買交易所唯一的一位女主席蒂娜·梅塔在對比中印股市時曾表示，“中國的股市有點名不副實的問題”。蒂娜·梅塔稱，印度股市脈絡非常清晰，一個是Sensex指數，一個是index指數。Sensex市場裡的公司質量非常好，流動性也很好，一般而言上市公司所占市場份額也比較大。Sensex指數包含30傢公司，下面是NIFTY100和BSE100、BSE500。印度的交易跟交易的分層也很清晰，即使是不太助孕維他命推薦成熟的一般投資者也能搞得清楚。但中國股票市場有名不副實問題，比如有的公司叫科技公司，但卻無科技之實，科技隻是圈錢借口。印度股市就不會這樣，假設你是一傢公司，名字本來叫ABC公司，你把他改為ABC科技公司，你就要連續3年必須給投資者提供資料，證明你60%的收入來自科技，否則就不能叫科技公司。“在印度股市，公司叫什麼名字可不是鬧著玩的。”
5、德國，明令禁止裸賣空股票據新華網報道，德國的聯邦金融管理局對德國證券市場制定瞭兩條根本原則：一是禁止原則，即禁止裸賣空股票、公共債券及針對公共債券的信用違約掉期（CDS）；二是透明管理原則，即股票、公共債券及有關CDS的凈賣空頭寸有義務向監管機構報告並公開。其中，超過一定規模的股票凈賣空頭寸必須通過聯邦司法部公報對外公佈。德國股市采用聯邦、州、交易所三級監管模式，並設有獨立的交易監督調查機構——交易監督所。其中，2002年成立的聯邦金融管理局（BaFin）是德國聯邦層面唯一的金融監管機構，同時負責監督銀行業、保險業及證券期貨業。
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